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平高电气踏浪前行顺利斩获蒙西电表壳密山封头气雾阀测量工具Frc

发布时间:2023-12-08 01:38:14 阅读: 来源:坩埚厂家

平高电气:踏浪前行,顺利斩获蒙西

平高电气(600312)

事件:2018年11月15日,公司公告称在国家电蒙西-晋中1000kv特高压交流输电工程gis(封闭式组合电器)招标中标3.2亿元。

烟台

顺利斩获18年首条特交gis订单,平均中标价大幅回升。蒙西-晋中项目于2018年3月获得国家发改委核准,11月6日正式开工,预计将在2019年12月建成投产。该项目扩建蒙西、晋中1000kv变电站,新建双回1000kv输电线路304km,动态投资约50亿元。该项目扩建的2座变电站设计配置6个1000kvgis间隔,公司此次中标4个,新东北电气中标2个。gis平均单价也呈现显著回升,公司中标平均单小型机价为7,995万元/间隔,新东北电气中标价为7,665万元/间隔,两家的中标价均较2016年底的均价7,000万元/间隔有大幅提升。

应对贸易保护主义能力增强徐州特高压建设高潮再起,19/20年主设备交付高峰。2018年9月7日,能源局集中批复14条特高压线路,意在拉基建稳增长。其中青海-河南 800kv特直项目于10月25日获得发改委核准,并于11月7日正式开工。从节奏上来看,18/19年将是核准大年,还有3直6交项目将在18q4核准完成。14条线路预计总投资规模在2000亿以上,平高电气有望新增特高压相关订单60亿以上。加上此次中标的3.2亿,公司目前在手特高压订单将超过40亿元,我们判断年公司特高压订单的交付规模大约在20亿、25亿、40亿和15亿左右,有望带来极大的业绩弹性。

电投资向配倾斜,公司在手订单充足:2017年,我国110kv以下(含110kv)电投资规模达3,064亿元,年间投资复合增速达到11.48对新兴国家出口比重也将大为提升%,投资结构占比达到了57.4%。从行业动态来看,配自动化、增量配电及电力信息化等领域将成为投资重点。公司在手配订单充足,2018年以来,公司在中低压配领域陆续中标金额达40.8亿元,较2017年配相关业务的营收高出58%。股东平高集团正积极通过新业务模式与各省公司开展配电业务合作,9月21日已拿到浙江省16.7亿配订单。随着新模式的展开,我们预计公司有望在18q4拿到更多的配订单。

投资建议:买入-a投资评级,6个月目标价12.00元。我们预计公司2018/19/20年收入增速分别为展会开始前和举行期间0.1%、16.7%和23.9%,净利润增速分别为-30.3%、63.3%和64.6%。特高压大规模建设重启将给公司带来极大的业绩弹性,配投资将有望强化业绩持续旋转舞台性。维持公司 买入-a 评级,上调目标价至12.00元,目标价对应2018/19/20年动态p/e分别为37/22/13x。

风险提示:1)项目核准时间延后或行业竞争加剧;2)大宗原材料价格大幅上涨;3)订单中标率低于预期或订单交付不及时;4)跨国经营和新业务模式风险。


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