黑金板块后程发力多重因素推升涨价预期

黑金板块后程发力 多重因素推升涨价预期

黑金板块后程发力 多重因素推升涨价预期 更新时间：2010-11-20 7:57:13 　　被誉为黑金的煤炭板块，2010年经历了一波大落大起的走势。上半年因油价急跌而跑输上证综指十余个百分点，成为表现最差的板块之一，但下半年随着油价启稳反弹以及节能减排致供给减少等因素影响，煤炭股涨势如虹，行业涨幅反超上证综指近三成。

新财富煤炭行业最佳分析师，来自海通证券的韩振国在接受全景网和财富天下联合采访时表示，在多重因素的推动下，明年煤价的上涨预期更为强烈。

运力是制约煤炭供给的一大因素，韩振国称，大秦铁路已经满负荷运作，而且2011年运力增幅明显放缓，供给受到限制，对煤价无疑有刺激作用。

另一大推升煤价的因素就是节能减排。节能减排对产能是有压制作用的，供给减少了，但社会需求并未减少，在这一减一增下，对煤炭价格也是有提振作用的。韩振国表示。

第七届新财富最佳分析师获得者招商证券的卢平进一步指出，十二五规划的第一年，各地都会提出令人振奋的规划，不排除大兴土木的可能，煤炭也有可能出现供不应求的情况。因此在煤价预期上涨的时候，卢平认为可以给予煤炭股20倍动态市盈率的估值，而目前半数煤炭股的动态市盈率不足20倍，显然仍然有向上的空间。他表示。

事实上，煤价上涨预期已经在二级市场有所体现，从7月1日到11月17其这四个半月时间内，煤炭行业涨幅高达46%，而上证综指同期涨幅仅为18.37%。国庆后的这轮涨势，煤炭股率先启动的示范作用功不可没。卢平此前推荐的国阳新能和恒源煤电，在国庆节后不到一个月的时间内，涨幅分别高达100.38%和56.78%，高居煤炭板块涨幅的第一和第四位。

兼并重组也是贯穿2010年煤炭行业的一个重要的关键词。山煤国际在公布非公开增发预案前后，十个交易日股价接近翻倍的如虹涨势，投资者们还历历在目。而对于历来有炒作有故事股票传统的A股市场来说，故事题材丰富的煤炭板块仍然是待发掘的富矿。

10月底，国务院发布《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》，提出要大力推进煤炭企业的跨省份兼并重组。在这样的政策背景下，韩振国指出，明年煤炭企业重组的预期将更强，除了整合进程最快的山西外，河南的重组值得关注。卢平则更加看好内蒙以及西南三省。

不过除了众多利好因素外，作为强周期性行业的煤炭板块依然面临一定的风险影响。卢平指出，在部分地区，由于中小型煤矿整合较为滞后，存在一定的产能过剩。紧缩政策也是值得考虑的因素韩振国说，煤炭需求增长和煤价上涨与充裕的流动性是相关联的，若进入加息周期的紧缩政策期，需求的支撑作用将会减弱。

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