太平洋策略改革效应叠加孕育中期机会

APEC会议聚焦“一带一路”，反映了我国政府在更加广泛的洲腾飞的双翅。

我们认为，从国内视角来看，“一带”将打通我国西部地区经济开发的命脉，“一路”则在东部则着重发展海上力量，二者将形成国内的“两翼”。

同时，对亚太地区的基础设施建设，将带动我国落后产能的向外输出，缓解国内供需不均衡，带动我国经济战略转型，“一带一路”对我国经济改革意义深远。

我国目前面临着钢铁、工程机械等基建材料和设备产能过剩，油气能源自给率严重不足的现状。通过对我国基建优势产业输出，是我国化解过剩产能的不二选择；通过能源管道建设，也将一定程度上缓解国内能源问题。

海上丝绸之路和自贸区的推广将对港口和港口建设类公司形成积极推动。

习近平主席在APEC上表示，中国经济将呈现出新常态，即经济增长从高速转为中高速、经济结构不断优化升级、从要素和投资驱动转向创新驱动，新常态将为中国经济带来新的发展机遇。我们认为，国企改革新常态的投资机会具体表现在打破垄断性国有企业、资产证券化、混合所有制、海外输出这四个方面。

我们从出口改善和地缘优势两方面选择具有国企改革预期的投资标的。从今年出口结构改善看，除了鞋类和自行车等传统外贸品，贵金属及首饰、刚材、集装箱、铝材成为拉动我国出口的主要行业。因此，从上市公司行业分布来看，我们较为看好建材、钢铁、金属非金属、建筑产品、建筑与工程、贸易公司与工业品经销商以及煤炭与消费用燃料等子行业。结合出口数据观察，我们认为，特别是作为上游原料的钢铁、有色建材行业有望最先在业绩上出现拐点。

从地缘优势看，新疆与八个国家接壤，是古丝绸之路的重要通道，还具有政治战略意义；西藏与六个国家接壤，但西藏主要通过四川来发展经济；云南省份接壤的邻国3个，包括缅甸、老挝和越南，广西也与越南接壤。目前，包括福建、陕西等地地域板块涨幅过大，我们重点看好新疆、四川、云南与广西省内的上市公司。

综合来看，改革为证券市场孕育更多中期机会，基于国企改革有望带来的内部潜力，我们看好位于新疆省从事食品加工与肉类业的中粮屯河(600737)(600737.SH)和钢铁低价补涨股新兴铸管(000778)(000778.SZ).

（责任编辑：HN666）

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