未来资产央视假药销售报道对百度影响甚微

发布时间：2020-02-11 05:55:28 阅读：次来源：坩埚厂家

7月19日消息，针对央视再度曝光百度为假药网站提供竞价排名的报道，未来资产公司今天发表报告称，央视这个报告存在一定疑点，但也将会促使百度作出一定的调整。未来资产认为本起事件在短期和长期两方面都不会对百度造成影响，因此维持对百度“买入”的评级。

以下为报告摘要：

昨天中央电视台《每周质量报告》节目对百度在中国涉及销售假药一事进行了报道。2008年的11月11日也发生过类似的事情，当时百度的股价8天内下跌48%。因此我们认为百度的股价这次也将遭受打击。

目前，医药广告仍然占百度营收的10-15%。经销商对百度营收的贡献率达到约50%。

同时，央视特别指出百度的付费搜索商业模式在帮助犯罪分子进行网上赌博和销售假药中起到了关键作用。尽管我们认为这些指责有些言过于实，但我们相信百度需要认真考虑这些批评并收紧其内部程序，尤其是关于经销商方面的。我们希望百度通过本次事件增加直接销售。这样可能会导致销售增长暂时放缓，但是能够提高利润率。

尽管出现上述情况，我们决定维持对百度近期业绩的预期。我们预期百度本次将努力为自己辩护，并且不会像上次一样调低其营收展望。付费搜索商业模式已为全球所接受。我们认为，中国政府不可能对付费搜索模式采取实质性的行动。对搜索广告主的监管是普遍存在的，并且也需要一直保持努力。百度不可能为所有网页的正确性负责。

值得怀疑

央视报道中所涉及的员工是否真的是百度的呢？在我们看来，百度的地址以及百度员工的身份都是值得怀疑的。在报道中，记者称他拜访了百度在中关村南大街的办公室，并且有一名员工教他如何避过百度的内部程序。但据我们所知，百度在中关村南大街并没有办公室。从该报道的对话来看，所谓的百度员工可能是一位百度经销商的员工。在对话中，这位所谓的百度员工称百度是“百度”，而不是说“我们”。

此外，百度也和假药销售商所使用的方法毫无关系。报道中所描述的假药销售主要流程是：合法的医药网站违法将其牌照出售给非法药物生产商，这些生产商随后将其网页插入到合法的医药广告网站，从而通过了百度的内部检查程序。因此这看起来不是百度的问题，而是工信部的问题。

在部分案例中，假药广告和付费搜索的关系并不清晰。搜索引擎优化同样也可以在免费的情况下将搜索结果放在顶部。

我们认为，央视的报道可能是出于竞争目的的，因为三网融合已经使得关注的焦点集中于电信公司、互联网和广播公司之间的竞争和冲突。我们注意到，对于中国电信公司的报道有所加强，而对于服务质量名声不佳的有线电视运行商，却从未有过多的报道。

报道内容

在报道中，付费搜索模式被描述为帮助犯罪分子推广其非法服务。央视称，像百度这样的搜索引擎的竞价费用占假药销售总额的75%。

一位所谓的百度员工教导记者如何避过百度的内部程序。这位所谓的百度员工在报道中称百度的内部检查可以被绕过。

可能结果

我们认为百度将再次收紧医药广告的监察。但是，在2008年首次收紧后，我们预期本次收紧的影响不会很大。因此，我们现在对百度近期的增长预期保持不变。

我们预期营销开支可能上涨，因为百度将增加公共关系的支出。这个影响对我们通过现金折现法计算的股价的影响低于0.5美元。

我们目前认为从长期来看，百度不会受到影响。

我们将根据情况的发展对我们的分析进行调整，并进行相应的更新。我们目前对百度的评级时“买入”，目标股价为87美元。